5月迎(yíng)来开门红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日(rì)保持在(zài)1万亿以上，市场对于(yú)人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块看法分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了(le)154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来(lái)看，机械设备行(xíng)业板块(kuài)中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念(niàn)有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板(bǎn)块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集(jí)中(zhōng)度来看(kàn)，150多(duō)只金(jīn)股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家(jiā)及以上(shàng)的(de)机构共同(tóng)推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三(sān)七(qī)互(hù)娱(yú)、腾(téng)讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将中仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如(rú)近几期，主要与大(dà)盘行情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在(zài)热门金股上(shàng)则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了(le)10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测(cè)电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么(me)走(zǒu)？机构(gòu)多数持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份的(de)投资方向做了预判(pàn)，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐较多的(de)行业是电气(qì)设备、消(xiāo)费(fèi)、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的(de)走势机构有分歧，区(qū)域规划(huà)、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因有事(shì)件驱(qū)动所(suǒ)以(yǐ)有短期的机(jī)会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述(shù)了(le)美(měi)国(guó)股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到(dào)10月股票市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代(dài)投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目的(de)陆续推(tuī)出(chū)和开工(gōng))不会(huì)停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及(jí)资产价格风险的(de)容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口(中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将kǒu)重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依(yī)然维持震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值(zhí)得(dé)期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带(dài)来(lái)经济(jì)收缩压力，增资(zī)本会带来股票(piào)供给(gěi)压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出(chū)这种被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无(wú)法期望经(jīng)济(jì)会(huì)出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受(shòu)刚(gāng)性(xìng)兑付打(dǎ)破(pò)预(yù)期影响(xiǎng)仍难(nán)以出(chū)现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等一(yī)线白(bái)马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关(guān)键词：医(yī)药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层的政策(cè)取(qǔ)向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些(xiē)积极因(yīn)素出现(xiàn)，建(jiàn)议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确(què)立(lì)，并将继续;其(qí)次，前(qián)期小(xiǎo)批多次(cì)的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期(qī)偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效(xiào)果难以对冲来(lái)自(zì)房地(dì)产等领域带(dài)来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能(néng)下(xià)修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托(tuō)底，政策不(bù)全面放松(sōng)的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难(nán)以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍(réng)将(jiāng)继续维持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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