“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路(lù)”国家成(chéng)为(wèi)主角，欧美发达经(jīng)济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年(nián)“一带一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年的(de)出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的(de)数据(jù)再次验证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作为传统(tǒng)观(guān)察中国出口增速的重要指标(biāo)，但随着中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)结(jié)构(gòu)向“一带(dài)一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国(guó)出(chū)口的指示(shì)作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和(hé)增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际(jì)出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势(shì)，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性变化背景(jǐng)下(xià)，传统观察框(kuāng)架适(shì)用性减弱，信(xìn)息的噪音和预(yù)期的波动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过(guò)整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及(jí)机电出口金额(é)维(wéi)持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源(yuán)于(yú)去年低(dī)基数原因(yīn)，不过(guò)对(duì)同比民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽车出(chū)口反(fǎn)映海(hǎi)外车市较高景气度与产业(yè)链韧性仍(réng)可在(zài)一段时间内支撑出口，而(ér)受全球半导(dǎo)体周期(qī)影响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月出(chū)口量与(yǔ)价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口最(zuì)大(dà)的变(biàn)数：“一带一路”的(de)空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在(zài)稳定外(wài)贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作(zuò)用，那么(me)如何去评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下(xià)，我国出(chū)口的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在一带一(yī)路(lù)沿线10国的进口份(fèn)额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保守估计拉动2023年中(zhōng)民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的国(guó)出口1个百分(fēn)点。我民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的们(men)选(xuǎn)取“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国(guó)家(jiā)总出口的(de)70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景(jǐng)来对(duì)标(biāo)2023年10国在(zài)悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情形下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并(bìng)不(bù)少，我(wǒ)国(guó)全年出口增(zēng)速可能略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体(tǐ)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速预测，思(sī)路为在中国加入世界贸易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出(chū)具有参考意义的三年，分别作为(wèi)中性(xìng)、乐(lè)观和悲观(guān)情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年(nián)的基(jī)准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和(hé)放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累我国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其余国家(jiā)拉(lā)动(dòng)我国出(chū)口增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出(chū)口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据口径差(chà)异和欧(ōu)美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各(gè)国自中国进(jìn)口的数据和中国向(xiàng)各国(guó)出口的数据存在差(chà)异(yì)（无论是绝对(duì)量(liàng)还是增速），有时(shí)这(zhè)一差异还较大(dà)，一般(bān)而言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据(jù)的(de)测算(suàn)是低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的(de)时点存(cún)在(zài)较大(dà)的不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对(duì)于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)可能(néng)没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄(é)罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增长不及预(yù)期(qī)，对(duì)外需拉动(dòng)不足(zú)。疫情二(èr)次冲击(jī)风险对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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