今年AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大行情之下，引发了全行业所有(yǒu)基(jī)金经理关注，而(ér)公募基金日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕2023年一(yī)季(jì)报揭开了(le)基金(jīn)经(jīng)理的(de)观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安(ān)积极回报基金(jīn)，一季(jì)度主要(yào)投资在人工智能、算法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住了市场(chǎng)机遇实(shí)现了超62％的收益，成为今(jīn)年以(yǐ)来业绩最(zuì)领(lǐng)先的主动(dòng)权益(yì)基金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度也吸(xī)引了多(duō)位明(míng)星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在(zài)一季报表示(shì)，一季度(dù)在(zài)人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥(yōng)抱(bào)人工智能

　　开年(nián)以来，计算(suàn)机行(xíng)业在人工智能(néng)板块的带(dài)动(dòng)下，走出了波澜壮阔的(de)行(xíng)情。因(yīn)抓住市场机(jī)遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他(tā)在一(yī)季度(dù)积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最强(qiáng)的(de)主动权益基金(jīn)，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷(fēn)开展结合自(zì)身业务的人工(gōng)智能(néng)领域(yù)的研究，在股价飞(fēi)涨的(de)背后，是相关公司在产(chǎn)业(yè)端的积(jī)极(jí)日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕布局，人工(gōng)智能(néng)浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度(dù)主要投资在人工智能(néng)领域，算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安(ān)积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅(guī)产业仍(réng)出现在其(qí)前十大重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全(quán)部换，新进了长川科(kē)技(jì)、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积(jī)极回报的头号重仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅(fú日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕)，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波(bō)龙等年内(nèi)涨幅也超(chāo)60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来看，诺安(ān)积极回报并没(méi)有保持去年底的高仓位，一季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中性水(shuǐ)平。去(qù)年三、四(sì)季度基本保持(chí)在90％以上(shàng)的仓位水(shuǐ)平，去年(nián)三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的(de)另外一只基金诺安成(chéng)长并(bìng)没(méi)有太(tài)大变(biàn)化，前十大(dà)重仓股(gǔ)相较(jiào)去年底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公(gōng)司(sī)、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的(de)市(shì)场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四(sì)季(jì)度开启的(de)芯片产业下行周期，随(suí)着疫情(qíng)落下帷(wéi)幕(mù)，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存(cún)水平(píng)接(jiē)近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平(píng)见底(dǐ)。伴随(suí)着疫(yì)后经济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块持续拉(lā)动(dòng)。

　　同时我们(men)应该(gāi)觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出(chū)现了突(tū)飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产(chǎn)业(yè)趋势。海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持续迭(dié)代，到各(gè)种应(yīng)用(yòng)接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘(yuán)侧硬件的(de)拉动(dòng)，都是(shì)未来芯片需求的重要增长。新需求将(jiāng)让(ràng)芯(xīn)片(piàn)周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是(shì)芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的(de)制裁已(yǐ)经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体(tǐ)出口新法案(àn)对我(wǒ)国(guó)晶(jīng)圆厂极(jí)限施压之后，进一步(bù)的制裁已经(jīng)乏善可(kě)陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合(hé)下，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国先进制程的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但是另外一个(gè)角度看，芯片设备的(de)国产化率(lǜ)却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全(quán)球晶圆扩(kuò)产(chǎn)处于下(xià)行(xíng)周(zhōu)期的大背景下，国产替代进程加速对设(shè)备材(cái)料EDA板(bǎn)块的(de)拉动(dòng)，很(hěn)可能会超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的(de)规模(mó)也出(chū)现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极(jí)回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强(qiáng)的(de)主动权益基金(jīn)。这(zhè)一(yī)业(yè)绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模(mó)暴增超(chāo)900％。数(shù)据显示(shì)，诺(nuò)安积(jī)极回报去(qù)年底的规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元(yuán)，而一季(jì)度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申(shēn)购。相关(guān)蔡(cài)嵩松以及诺安积极回(huí)报基(jī)金的话(huà)题(tí)也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益(yì)于(yú)净(jìng)值大(dà)涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金(jīn)在一季度规模(mó)均出现上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报之外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的诺安(ān)优(yōu)化配(pèi)置(zhì)同样规模暴(bào)增，从(cóng)去年底的0.77亿(yì)元(yuán)增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金(jīn)的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季(jì)度末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基金分(fēn)管(guǎn)投(tóu)研的副总，市场上管(guǎn)理规(guī)模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一(yī)季度调仓换(huàn)股(gǔ)方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓(cāng)半(bàn)导体及光模(mó)块相关板块，他也坦言在一季度(dù)主要(yào)对对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新(xīn)进了海康威(wēi)视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四(sì)只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙头——海(hǎi)康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资(zī)者关系(xì)活动记录表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海康(kāng)威(wēi)视的营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营(yíng)业(yè)务是为云计算和人工智能领域(yù)提提供以芯片(piàn)为(wèi)基础的解决方案，目前主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先(xiān)的(de)无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模(mó)块供应(yīng)商。截止(zhǐ)4月21日(rì)，中际旭创今年(nián)以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓(cāng)，仅一(yī)个季度(dù)的(de)时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业在内的四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基金在一(yī)季度除了加(jiā)仓半导体等板块(kuài)之(zhī)外，互联网(wǎng)板块中的腾讯(xùn)控(kòng)股也是其(qí)主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季(jì)报中表示(shì)，随着各种风险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了计(jì)算机(jī)、大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在(zài)当年弱市(shì)环(huán)境下斩(zhǎn)获(huò)超(chāo)47％的收(shōu)益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕成为市场备受关(guān)注的基(jī)金经(jīng)理。

　　招商核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力一季报的披(pī)露揭开了(le)朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看(kàn)，一季(jì)度末(mò)该基(jī)金股票市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以(yǐ)来(lái)的最高值，显示出一种(zhǒng)积(jī)极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一(yī)季(jì)度朱(zhū)红(hóng)裕配置A股比例(lì)有所(suǒ)降(jiàng)低，配置港股比(bǐ)例有所提(tí)升。数据显示，招商核(hé)心(xīn)竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股(gǔ)票(piào)市值占(zhàn)基金净(jìng)值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底(dǐ)这(zhè)两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配(pèi)置来看，重点布局了信息技术(shù)、可选消(xiāo)费(fèi)等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的(de)集(jí)团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了一些(xiē)持仓调(diào)整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之(zhī)列(liè)，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季报中写道，一季度初期(qī)，我们基于对(duì)经济复苏预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的部分制造(zào)业，增持了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品(pǐn)等行业，同时，我们亦(yì)在一季度末(mò)期逐步逢低增持了港(gǎng)股中(zhōng)可能面(miàn)临业绩拐点(diǎn)的(de)物业及(jí)计算机(jī)等(děng)公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的超(chāo)额(é)收(shōu)益，但市(shì)场的(de)博弈(yì)程度超出了我们的预期，导致对部分行业(yè)的定价出(chū)现了较为(wèi)显(xiǎn)著(zhù)的偏离。我(wǒ)们将基于中长(zhǎng)期(qī)的行业研究视野(yě)，逆势而行。

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